中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)鋼材價(jià)格走勢(shì)的影響

　　這幾天，中美貿(mào)易戰(zhàn)話題刷爆朋友圈。中美貿(mào)易戰(zhàn)似乎一觸即發(fā)，全球市場(chǎng)人心惶惶，不少國(guó)家的股市已進(jìn)入暴跌狀態(tài)。

　　然而民眾對(duì)于“中美貿(mào)易戰(zhàn)”似乎還沒(méi)有清醒認(rèn)識(shí)，有的高喊要全面開戰(zhàn)，打經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)，打政治戰(zhàn)，有的希望中國(guó)政府隱忍不發(fā)，順應(yīng)美國(guó)，避免遭遇更大的損失。這場(chǎng)貿(mào)易戰(zhàn)的真相是怎樣?中國(guó)會(huì)怎么應(yīng)對(duì)?以及對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)有何影響?下面跟著薇薇一起來(lái)了解事件的來(lái)龍去脈。

　　貿(mào)易戰(zhàn)(trade war)，就是指一些國(guó)家通過(guò)高筑關(guān)稅壁壘和非關(guān)稅壁壘，限制別國(guó)商品進(jìn)入本國(guó)市場(chǎng)，同時(shí)又通過(guò)傾銷和外匯貶值等措施爭(zhēng)奪國(guó)外市場(chǎng)，進(jìn)而由此引起的一系列報(bào)復(fù)和反報(bào)復(fù)。

　　貿(mào)易戰(zhàn)常用手段就是提高進(jìn)口關(guān)稅，此次特朗普發(fā)動(dòng)鋼鐵和鋁貿(mào)易戰(zhàn)就是如此，所以貿(mào)易戰(zhàn)大多數(shù)時(shí)候也被稱為關(guān)稅戰(zhàn)。

事件起因

3月22日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普簽署備忘錄，將根據(jù)“301條款”調(diào)查的結(jié)果，對(duì)中國(guó)采取三大措施：

(1)對(duì)中國(guó)進(jìn)口商品大規(guī)模征收關(guān)稅：美國(guó)貿(mào)易代表辦公室將在隨后15天內(nèi)擬出征稅商品清單，涉及商品種類主要是航空航天、信息通訊和機(jī)械設(shè)備等高科技產(chǎn)品，商品價(jià)值規(guī)?？筛哌_(dá)600億美元，最終的征稅清單和征稅辦法將在經(jīng)過(guò)30天的公示期后正式實(shí)行;(2)訴諸WTO爭(zhēng)端機(jī)制：指派美國(guó)貿(mào)易代表辦公室向WTO就歧視性技術(shù)許可方面的問(wèn)題起訴中國(guó);(3)限制中國(guó)企業(yè)對(duì)美投資：由美國(guó)財(cái)政部在60天內(nèi)，制訂限制中國(guó)企業(yè)投資和并購(gòu)美國(guó)企業(yè)的方案，美方認(rèn)為這方面的投資很多是旨在獲得美國(guó)的核心技術(shù)。

　　特朗普之所以發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)，當(dāng)然也是為了保護(hù)本國(guó)產(chǎn)業(yè)。

　　這里面的道理其實(shí)很簡(jiǎn)單：如果進(jìn)口商品長(zhǎng)期比本國(guó)同類商品更有優(yōu)勢(shì)，顯然本國(guó)相關(guān)產(chǎn)業(yè)會(huì)被擠垮，通過(guò)提高關(guān)稅來(lái)保護(hù)自家產(chǎn)業(yè)、商品和就業(yè)，本來(lái)也無(wú)可厚非。

　　除此之外，其實(shí)特朗普選擇在這個(gè)時(shí)候發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)，還有更深層次的考慮。大家知道，2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)始發(fā)于美國(guó)次貸危機(jī)，為拯救經(jīng)濟(jì)，全球進(jìn)入貨幣大放水時(shí)代，美國(guó)經(jīng)濟(jì)受益率先復(fù)蘇。為了繼續(xù)保持自身的霸主地位和美元霸權(quán)，美國(guó)近兩年來(lái)又率先加息，加息的目的就是為了吸引美元資本回流，進(jìn)一步復(fù)蘇本國(guó)經(jīng)濟(jì)。

　　說(shuō)到根子上，特朗普發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)是配合加息的組合拳，本質(zhì)上是爭(zhēng)奪全球資本的貨幣戰(zhàn)，誰(shuí)掌握更多的全球資本，誰(shuí)的話語(yǔ)權(quán)就更大。

　　對(duì)于經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先并持續(xù)復(fù)蘇的美國(guó)來(lái)說(shuō)，發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)還有一箭雙雕之意：

　　如果沒(méi)人接招，可以起到保護(hù)本國(guó)產(chǎn)業(yè)的作用，刺激國(guó)內(nèi)需求;如果有人接招，可以破解目前美國(guó)通脹難以起來(lái)的窘境，助推美國(guó)更快加息收割全球資本。

　　對(duì)華“301 調(diào)查” 制裁，可以制造新聞熱點(diǎn)吸引媒體對(duì)中美貿(mào)易戰(zhàn)的大量報(bào)道，從而減少媒體周末對(duì)特朗普丑聞的關(guān)注。

　　但有中國(guó)專家認(rèn)為，中國(guó)技術(shù)追趕引發(fā)美國(guó)恐慌，或是本輪美國(guó)對(duì)華貿(mào)易政策收緊的另一根源之一，美國(guó)對(duì)華貿(mào)易政策新邏輯即“全方位壓制中國(guó)技術(shù)進(jìn)步”。

　　中美貿(mào)易關(guān)系的互補(bǔ)性遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于競(jìng)爭(zhēng)性，而且本次301調(diào)查與以往不一樣的是主要集中在高附加值的高新技術(shù)行業(yè)，而且部分行業(yè)屬我國(guó)具有出口優(yōu)勢(shì)的行業(yè)，征稅將傷害美國(guó)本土消費(fèi)者和廠商的利益。美國(guó)發(fā)起貿(mào)易戰(zhàn)的目的不僅是政治訴求和縮減貿(mào)易逆差，更是視中國(guó)高新技術(shù)發(fā)展為巨大威脅，希望通過(guò)貿(mào)易戰(zhàn)達(dá)到遏制。

　　鑒于在本次貿(mào)易爭(zhēng)端出現(xiàn)以上復(fù)雜且不同以往的政經(jīng)訴求，預(yù)計(jì)本次貿(mào)易戰(zhàn)會(huì)比前幾次結(jié)束的更加曲折。樂(lè)觀情境下雙方通過(guò)談判達(dá)成協(xié)議;悲觀情境下貿(mào)易戰(zhàn)全面升級(jí)，極端情況下?lián)p失全部對(duì)美凈出口規(guī)模，大概影響GDP增速0.4個(gè)百分點(diǎn)左右。

　　如果貿(mào)易戰(zhàn)實(shí)際態(tài)勢(shì)繼續(xù)升級(jí)，尤其是其他經(jīng)濟(jì)體開始加入，對(duì)所有人都是“雙輸”局面。不過(guò)當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面韌性較強(qiáng)，內(nèi)需消費(fèi)增長(zhǎng)和宏觀政策都有騰挪的空間來(lái)對(duì)沖貿(mào)易摩擦的不利影響，相反我們將有更大的動(dòng)力去提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，孕育更多全球性產(chǎn)業(yè)龍頭。

　　短期事態(tài)未明朗前，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好受到一定壓制，事態(tài)繼續(xù)不穩(wěn)的話短線黃金板塊將繼續(xù)有避險(xiǎn)資金流入。規(guī)避對(duì)美出口占比較大的公司，除此之外貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)經(jīng)濟(jì)整體影響有限，深度回調(diào)是買入錯(cuò)殺優(yōu)質(zhì)公司的時(shí)機(jī)。另外，反制貿(mào)易戰(zhàn)相關(guān)的政策方向在消費(fèi)、一帶一路等。如果事態(tài)明顯向達(dá)成妥協(xié)靠近，獲得重估的周期品將有較大彈性。股指方面暫時(shí)觀望等待筑底企穩(wěn)。

正方：全面貿(mào)易戰(zhàn)情況下，美國(guó)消費(fèi)和政府開支將遭重創(chuàng)

　 彼得森研究所在2017年9月份發(fā)表了一份報(bào)告：如果美中之間產(chǎn)生貿(mào)易戰(zhàn)，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響是什么?

　　據(jù)拉迪教授的說(shuō)法，彼得森研究所這篇報(bào)告相當(dāng)有份量，而且在美方也有很大影響。如果美國(guó)和中國(guó)、墨西哥貿(mào)易戰(zhàn)打響，彼得森研究所設(shè)計(jì)了三種可能性及各自的后果。根據(jù)這份報(bào)告整理如下：

　　第一種是全面的貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)。美國(guó)對(duì)中國(guó)征45%的關(guān)稅，對(duì)墨西哥征35%的關(guān)稅，對(duì)方也照方抓藥，全面回?fù)簟?

　　彼得森研究所制作了一份簡(jiǎn)易的曲線圖，可以直觀地看到全面貿(mào)易戰(zhàn)(圖中藍(lán)色加粗線)對(duì)美國(guó)GDP的影響(圖中虛線為沒(méi)有貿(mào)易戰(zhàn)情況下美國(guó)GDP的走勢(shì)預(yù)測(cè))：

　　▲全面貿(mào)易戰(zhàn)(藍(lán)色粗線)情況下，美國(guó)GDP走勢(shì)

　　從上圖可以看到，在全面貿(mào)易戰(zhàn)情況下，2017年~2019年，美國(guó)GDP將完全停滯，彼得森研究所將其稱之為“衰退”(recession)。即便之后美國(guó)GDP重回增長(zhǎng)軌道，在以后的所有年份，美國(guó)的GDP水平都趕不上沒(méi)有貿(mào)易戰(zhàn)的正常情況(虛線)。

　　通過(guò)彼得森研究所這個(gè)表格可以看到，在全面貿(mào)易戰(zhàn)情況下，美國(guó)的消費(fèi)水平(上圖中consumption一列)將大幅下滑，政府支出(上圖中g(shù)overnment一列)同樣如此。

　　▲全面貿(mào)易戰(zhàn)情況下，美國(guó)消費(fèi)和政府開支將遭重創(chuàng)

　　彼得森研究所認(rèn)為，全面貿(mào)易戰(zhàn)情況下，高速公路以及裝備制造行業(yè)的失業(yè)率最高，將達(dá)到10.2%，緊隨其后的是建筑裝備制造(10%)和采掘業(yè)(失業(yè)率10%);從失業(yè)人數(shù)來(lái)看，由于消費(fèi)量大幅減少，零售業(yè)將失去31.1萬(wàn)個(gè)崗位，批發(fā)業(yè)和醫(yī)療產(chǎn)業(yè)將分別失去25.7萬(wàn)、19.2萬(wàn)個(gè)崗位。

　　▲全面貿(mào)易戰(zhàn)情況下，美國(guó)各州私營(yíng)部門損失的就業(yè)比率

　　第二，非對(duì)稱性的貿(mào)易戰(zhàn)。所謂非對(duì)稱性的貿(mào)易戰(zhàn)就是中國(guó)和墨西哥不進(jìn)行全面反擊，但是有選擇地采取一些反制的措施。中國(guó)可能的反制措施包括：

　　禁止中國(guó)的國(guó)有企業(yè)與美國(guó)企業(yè)進(jìn)行電子信息服務(wù)，以及其他軟件服務(wù)行業(yè);

　　中國(guó)國(guó)有企業(yè)不再與美國(guó)進(jìn)行業(yè)務(wù)往來(lái);

　　中國(guó)可能拒絕向美國(guó)提供關(guān)鍵要素資源，使美國(guó)難以采購(gòu)所需要商品和服務(wù);

　　中國(guó)可能終止或者威脅終止購(gòu)買美國(guó)國(guó)債，甚至直接拋售美國(guó)國(guó)債，打擊美國(guó)金融市場(chǎng);

　　中國(guó)可能廢除或拖延執(zhí)行現(xiàn)有關(guān)于視頻資料、電影、生物制藥的產(chǎn)權(quán)。

　　▲非對(duì)稱貿(mào)易戰(zhàn)情況下，中國(guó)一些反制措施及可能對(duì)美國(guó)的影響

　　第三，短暫的貿(mào)易戰(zhàn)。這種情況下，貿(mào)易戰(zhàn)估計(jì)不超過(guò)一年，可能的原因有：中國(guó)和墨西哥這些國(guó)家向美國(guó)妥協(xié);特朗普在貿(mào)易訴訟中敗訴;或是出于公眾強(qiáng)烈反對(duì)的輿論壓力，特朗普不得不采取相關(guān)措施。

　　即便是在短暫的貿(mào)易戰(zhàn)情況下，美國(guó)私營(yíng)領(lǐng)域預(yù)計(jì)也將失去130萬(wàn)個(gè)工作崗位，占該領(lǐng)域就業(yè)總?cè)藬?shù)的1%。

　　事實(shí)上，在經(jīng)歷了上個(gè)世紀(jì)20年代、30年代的大蕭條后，推進(jìn)國(guó)際貿(mào)易以提高美國(guó)就業(yè)和國(guó)際經(jīng)濟(jì)地位，就成為美國(guó)歷屆總統(tǒng)選舉的共識(shí)，這一問(wèn)題從未在其他選舉中被拿出來(lái)討論，特朗普當(dāng)選總統(tǒng)則是自那以后的頭一回。

　　▲美國(guó)GDP全球占比(圖中實(shí)線)和它的國(guó)際貿(mào)易全球占比(虛線)密切相關(guān)

　　報(bào)告發(fā)布時(shí)間為2017年1月26日，2017年初報(bào)告發(fā)布時(shí)的背景：背景：美國(guó)總統(tǒng)特朗普自勝選以來(lái)，頻頻對(duì)美國(guó)貿(mào)易保護(hù)強(qiáng)硬表態(tài)，其內(nèi)閣團(tuán)隊(duì)也多次發(fā)表類似言論。商務(wù)部長(zhǎng)羅斯曾稱，中國(guó)是“保護(hù)主義最嚴(yán)重”的經(jīng)濟(jì)體，這些違反貿(mào)易規(guī)則的國(guó)家應(yīng)該“被嚴(yán)厲懲罰”;特朗普高級(jí)顧問(wèn)安東尼在達(dá)沃斯經(jīng)濟(jì)論壇上也表示，如果中美貿(mào)易戰(zhàn)開戰(zhàn)，中國(guó)將付出更高代價(jià)。

　　美國(guó)態(tài)度：開展對(duì)華貿(mào)易戰(zhàn)，在一定程度上也符合特朗普政府“讓制造業(yè)回流美國(guó)”的執(zhí)政理念。特朗普聲稱要將中國(guó)列為匯率操縱國(guó)，對(duì)中國(guó)進(jìn)口商品征收45%的高關(guān)稅。因此我們對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)可能波及的行業(yè)，以及中美經(jīng)濟(jì)損失進(jìn)行估算，從而比較兩國(guó)在貿(mào)易戰(zhàn)中可能遭受的損失大小。我們測(cè)算了美國(guó)對(duì)中國(guó)相關(guān)產(chǎn)品征收10%-45%進(jìn)口稅，以及中國(guó)對(duì)美國(guó)分別采取將關(guān)稅提高至15%、25%、35%、45%和全面抵制的措施情況下，兩國(guó)損失情況。

　　2018年初中美貿(mào)易戰(zhàn)現(xiàn)狀：2018年1月，特朗普政府宣布“對(duì)進(jìn)口大型洗衣機(jī)和光伏產(chǎn)品分別采取為期4年和3年的全球保障措施，并分別征收最高稅率達(dá)30%和50%的關(guān)稅”。2018年2月，特朗普政府宣布“對(duì)進(jìn)口中國(guó)的鑄鐵污水管道配件征收109.95%的反傾銷關(guān)稅”。3月9日，特朗普正式簽署關(guān)稅發(fā)令，“對(duì)進(jìn)口鋼鐵和鋁分別征收25%和10%的關(guān)稅”。2月27日，美國(guó)商務(wù)部宣布“對(duì)中國(guó)鋁箔產(chǎn)品廠商征收48.64%至106.09%的反傾銷稅，以及17.14%至80.97%的反補(bǔ)貼稅”。3月22日，特朗普政府宣布“因知識(shí)產(chǎn)權(quán)侵權(quán)問(wèn)題對(duì)中國(guó)商品征收500億美元關(guān)稅，并實(shí)施投資限制”。

3月8日上午，中國(guó)外交部部長(zhǎng)王毅如此表態(tài)：歷史的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)證明，打貿(mào)易戰(zhàn)從來(lái)都不是解決問(wèn)題的正確途徑。尤其是在全球化的今天，選擇貿(mào)易戰(zhàn)更是抓錯(cuò)了藥方，結(jié)果只會(huì)損人害己，中方必將做出正當(dāng)和必要的反應(yīng)。中國(guó)態(tài)度就是：最好不要打貿(mào)易戰(zhàn)，但是真要打，我們也不怕。

3月21日，外交部發(fā)言人華春瑩在例行記者會(huì)上答問(wèn)時(shí)說(shuō)，中方不想跟任何人打貿(mào)易戰(zhàn)，“但如果有人非逼迫我們打，我們一不會(huì)怕，二不會(huì)躲?！?

3月22日，外交部發(fā)言人華春瑩再次表態(tài)。針對(duì)相關(guān)報(bào)道提及中國(guó)“經(jīng)濟(jì)侵略”這個(gè)詞，華春瑩表示，我們完全不能認(rèn)同也不能接受所謂“經(jīng)濟(jì)侵略”這樣的說(shuō)法，因?yàn)椤扒致浴边@個(gè)詞無(wú)論從任何方面來(lái)講都絕不會(huì)扣到中國(guó)頭上。

3月23日商務(wù)部條法司負(fù)責(zé)人陳福利表示，中方是美濫用反補(bǔ)貼措施的最大受害國(guó)，3月21日，世貿(mào)組織裁決美方全部11項(xiàng)涉案反補(bǔ)貼措施違反世貿(mào)規(guī)則，裁決生效后，中方有權(quán)向爭(zhēng)端解決機(jī)構(gòu)請(qǐng)求授權(quán)中止對(duì)美的減讓或其他義務(wù)，即提出貿(mào)易報(bào)復(fù)授權(quán)申請(qǐng)。

3月25日，中國(guó)商務(wù)部部長(zhǎng)鐘山應(yīng)約會(huì)見(jiàn)美國(guó)鮑爾森基金會(huì)主席、前財(cái)長(zhǎng)鮑爾森時(shí)說(shuō)：“中國(guó)不愿意打貿(mào)易戰(zhàn)，貿(mào)易戰(zhàn)沒(méi)有贏家。但中國(guó)也不怕貿(mào)易戰(zhàn)?！?

26日外交部記者會(huì)，華春瑩必然又回應(yīng)中美貿(mào)易戰(zhàn)議題了。她表示，美國(guó)有關(guān)官員說(shuō)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)屈服時(shí)代已經(jīng)終結(jié)。這句話聽著非常別扭，感覺(jué)像是張冠李戴了。與其說(shuō)美國(guó)經(jīng)濟(jì)屈服時(shí)代已經(jīng)終結(jié)，不如說(shuō)美國(guó)經(jīng)濟(jì)恐嚇和霸權(quán)可以休矣。這么說(shuō)會(huì)更恰當(dāng)。華春瑩強(qiáng)調(diào)，我們也有信心、有能力在任何情況下維護(hù)好我們自己正當(dāng)合法的利益?！艾F(xiàn)在球在美方一邊，我們希望美方做出理性而慎重的決策和選擇。

　　反擊第一拳：

　　3月23日一早，中國(guó)商務(wù)部發(fā)布了針對(duì)美國(guó)進(jìn)口鋼鐵和鋁產(chǎn)品232措施的中止減讓產(chǎn)品清單并征求公眾意見(jiàn)，擬對(duì)自美進(jìn)口的部分產(chǎn)品加征關(guān)稅，以平衡因美國(guó)對(duì)進(jìn)口鋼鐵和鋁產(chǎn)品加征關(guān)稅給中方利益造成的損失。

　　該清單暫定包含7類、128個(gè)稅項(xiàng)產(chǎn)品，涉及美對(duì)華約30億美元出口。第一部分共計(jì)120個(gè)稅項(xiàng)，涉及美對(duì)華9.77億美元出口，包括鮮水果、干果及堅(jiān)果制品、葡萄酒、無(wú)縫鋼管等產(chǎn)品，擬加征15%的關(guān)稅。第二部分共計(jì)8個(gè)稅項(xiàng)，涉及美對(duì)華19.92億美元出口，包括豬肉及制品、回收鋁等產(chǎn)品，擬加征25%的關(guān)稅。

　　最新進(jìn)展

　　反擊第二拳：

　　繼宣布第一批中止減讓產(chǎn)品清單之后，中國(guó)正在研究第二批、第三批清單，比如飛機(jī)、芯片領(lǐng)域中國(guó)可以采取的措施不僅限于商品領(lǐng)域，旅游業(yè)等其他行業(yè)也有可能對(duì)美措施具體實(shí)施時(shí)間還未確定，中國(guó)將“觀其顏， 看其行”注：中國(guó)強(qiáng)硬表態(tài)貿(mào)易戰(zhàn)警告美國(guó)會(huì)奉陪到底

美國(guó)方面

　　美國(guó)：要求中國(guó)取消“洋垃圾”進(jìn)口禁令

　　據(jù)路透社報(bào)道，在3月23日舉行的WTO貨物貿(mào)易委員會(huì)(Council on Trade in Goods)會(huì)議上，美方代表表示，中國(guó)對(duì)于可回收品的進(jìn)口限制已經(jīng)極大地中斷了全球廢金屬供應(yīng)鏈的運(yùn)轉(zhuǎn)，要求中國(guó)取消對(duì)“洋垃圾”的進(jìn)口禁令。

　　最新進(jìn)展

　　美財(cái)長(zhǎng)努欽：有望與中國(guó)就貿(mào)易戰(zhàn)簽訂“停戰(zhàn)協(xié)議”

　　北京時(shí)間26日早間彭 博社消息 美國(guó)財(cái)長(zhǎng)努欽表示，他樂(lè)觀地認(rèn)為，美國(guó)能與中國(guó)達(dá)成協(xié)議，從而使美國(guó)不必真如特朗普所令，對(duì)至少500億美元的進(jìn)口中國(guó)產(chǎn)品征收關(guān)稅。

　　-01-

　　加征直接出口稅 | 壓制間接出口量

　　誠(chéng)然，特朗普的這一做法并不會(huì)為美國(guó)帶來(lái)大多益處，但對(duì)我國(guó)鋼鐵行業(yè)來(lái)說(shuō)也是一個(gè)挑戰(zhàn)。

　　盡管中國(guó)對(duì)美的直接出口量不大，但間接的鋼材出口遠(yuǎn)超這個(gè)數(shù)字。而且特朗普一直將目光盯著鋼材和鋁，不僅會(huì)壓制中國(guó)的鋼材間接出口到美國(guó)的情況，同時(shí)也會(huì)對(duì)與鋼鐵相關(guān)的產(chǎn)品出口加征關(guān)稅，從而抑制其出口。

　　▼ 特朗普將對(duì)鋼鐵和鋁征關(guān)稅 ▼

　　-02-

　　時(shí)間節(jié)點(diǎn) | 禍不單行

　　更為重要的是，特朗普這一系列舉措選擇的時(shí)點(diǎn)對(duì)我國(guó)鋼鐵行業(yè)不利。我國(guó)的鋼鐵行業(yè)供給側(cè)實(shí)施正好兩年，目前正是其邊際效應(yīng)出現(xiàn)拐點(diǎn)的時(shí)間點(diǎn)，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)也已經(jīng)進(jìn)入調(diào)整階段。

　　其次，美國(guó)在去年底計(jì)劃大規(guī)模減稅，同時(shí)實(shí)施量化寬松退出政策，美聯(lián)儲(chǔ)昨天剛剛宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，年內(nèi)可能還有三次加息，中國(guó)也只得被動(dòng)加息。這對(duì)大宗商品和黑色系產(chǎn)品市場(chǎng)自然不利。

　　▼ 被動(dòng)加息 ▼

　　-03-

　　不確定性大大增加

　　考慮到美國(guó)和中國(guó)是全球最大的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體，你中有我，我中有你，真正的貿(mào)易戰(zhàn)很難打起來(lái)，但也要防備特朗普政府的一意孤行及由此帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　由于我國(guó)鋼材消費(fèi)的主要市場(chǎng)仍然是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，鋼鐵企業(yè)在供給側(cè)改革后抗風(fēng)險(xiǎn)能力大幅提升，美國(guó)發(fā)起的這個(gè)貿(mào)易制裁措施對(duì)鋼鐵行業(yè)和鋼材市場(chǎng)的影響是有限 的和可控的，但影響也是直接的。在多種因素的綜合影響下，預(yù)計(jì)我國(guó)今年的鋼產(chǎn)量難以持續(xù)增長(zhǎng)，將與去年持平，鋼材出口量將比去年下降10%。鋼材市場(chǎng)在未來(lái)數(shù)月將會(huì)弱勢(shì)運(yùn)行。